我们好好聊聊医疗服务投资的三大主题:分级诊疗、市场化、互联网+

2016-09-21

来源: 动脉网

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站在投资的角度来说，整个医疗健康领域可以分为医疗、医药和医保三大体系。由于体系不同，投资主题及策略亦不同。针对目前火热的医疗（服务）体系投资，相关内容进行了详细报道。

中国的医疗服务体系，有以下特点：

1）三级医疗服务体系：按区域行政级别，分为省市—县及县级市—基层医疗三级体系，从上到下覆盖所有31个省、334个市、2000个县及县级市、3.2万个乡镇、58.1万个村；

2）三级医院的虹吸效应：2123个三级医院年诊疗人次15亿，占所有90多万个医疗机构诊疗人次的20%。平均单院年诊疗人次70万，是县医院的近10倍。三级医院205万张床，占比31%；年住院人次6800万，占比34%。

庞大复杂的医疗体系该如何一句话评价呢？

这里采用预期寿命—人均卫生费用矩阵来对全球卫生体系进行横向比较。中国与古巴落在左下方“节俭型”象限内（排除预期寿命低于70岁的三个国家，俄罗斯、印度、南非，这一类可称之为“落后型”），医疗服务花的少、干得多。虽然中国大部分领域都向美国看齐，但相比“奢侈型”的医疗体系，以色列、韩国、新加坡的“经济型”医疗体系更适合作为标杆——人均卫生费用只有美国的1/4，预期寿命却高了3岁。

人均预期寿命提高推动社会人口老龄化，相应的对于医疗资源的要求也会越来越高，对比来看：

中国相对发达国家而言，人口还较年轻，但与印度、南非等发展中国家相比已步入老年社会；

中国的人均护士数量明显低于发达国家，不到老龄化程度相近的以色列的一半；

中国的人均执业医师数量上已经接近韩国、日本、美国和英国；

中国的人均病床数已经超过大部分欧美发达国家，但还远少于德国、韩国、日本。

应对老龄化社会，中国医疗体系缺的还很多。

化繁为简，整体医疗资源规划中，医师的供给侧改革重要。为何？

1、中国医师平均受教育程度低——特别是基层医生水平低下，提供的医疗质量堪忧。如下所示，2014年国内医师拥有大学本科及研究生学历占比只有55%。与美国相比，我们的医师培训体系仍有很大改进空间；

2、中国医师阳光收入低——对比美国医师收入水平，相差二三十倍，欧美发达国家高收入精英群体在中国成了中低收入群体。低收入必然造成医生职业认同度低，高智商人群选择医生职业比例低，未来提供的医疗质量更令人担忧。

2014年中国医师教育程度分布（数据来源：卫计委）

整体观测中国医疗体系后，可以提炼出三大投资主题：分级诊疗、市场化、互联网+。

其中分级诊疗是新医改政策进入深水区后的改革关键突破口，市场化是民营资本三十年参与医疗服务的红利来源，互联网+更是2011年开始的医疗服务投资10年周期的较大风口。

投资主题一：分级诊疗

2009年开始的新医改围绕着解决“看病难、看病贵”两个核心基本问题展开。2009- 2015年的政策主线可以总结为“药改”（图5）：通过全民医保覆盖提高国家医保药价的议价权，省级药品招标、基药目录等以量换价逼得药企年年降价，基药零差价控制基层患者终端价格，医院药占比被当做政治指标逐年下降。看病贵现象初步得到遏制。

看病难问题却是难以缓解：无约束力的医保差异支付使得病人快速涌向城市三级医院，快速增加的病人带动医保资金和医疗资源（病床、医生）加速向三级医院聚拢，排队现象愈演愈烈。医疗服务领域的改革势在必行。

2016年，新医改进入深水区，政策顶层设计为“三医联动”，而“基层首诊、双向转诊、急慢分治、上下联动”的分级诊疗成为新医改攻坚战的突破口。

新医改政策演变——从药改到医改

政府的决心不容置疑，也给出了2017年分级诊疗具体的考核指标，但是分级诊疗现实与目标差距之大是机遇更是挑战（表4）。