2021Q1全球牙科财报，全面恢复双位数增长

随着2021Q1全球各牙科企业财报出炉，新冠疫情对全球牙科生产商造成的负面冲击已全面恢复，2021年开端，牙科各企业都交出了一份漂亮的成绩单。

然而，此前在疫情下拉开的差距却没有被填补，马太效应进一步凸显。

中国市场依旧是各企业整体增长的重要引擎，数字化的战场燃到了口扫领域。

我们通过分析行业上游的登士柏西诺德、爱齐科技、Envista、士卓曼、3M，中游的渠道平台巨头汉瑞祥，他们2021Q1的营收及战略，一窥2021牙科产业发展。

01

业绩：爱齐科技增速62.4%，Envista中国业务增长超50%

一年之计在于春，Q1也是各企业对一年整体营收做预期的季度。在经历了2020的“阴霾”可以看到各公司整体营收基本摆脱了疫情影响，同比均呈现双位数增长。

生产商企业中：

登士柏西诺德仍以10.27亿美元的营收保持第一，营收同比+17.5%；

爱齐科技自2020年Q3一举跃至第二后，保持了增长势头，2021Q1进一步与第三名拉开差距，且以增速62.4%位列第一;

渠道商企业中：

汉瑞祥牙科业务营收17.9亿美元，同比+21%，集团毛利率达30.5%。

爱齐科技中国区营收0.6亿美元，同比+210%，占全球业务的6.8%，是其继美国、瑞士外的全球第三大市场。

Envista中国区营收增长大于50%，主要由专业产品和技术业务（包括种植、正畸）所驱动。

此外，虽然没有公布具体数据，登士柏西诺德、士卓曼也在财报里表示中国市场的增长是重要驱动。

登士柏西诺德：全年营收预期增长超23%

登士柏西诺德仍以总营收10.27亿美元保持全球牙科生产商的TOP 1，营收同比+17.5%（有机+12.1%）。

牙科技术和设备业务：营收5.97亿美元，同比+14.8％。

主要由于从Covid-19后的反弹带来的增长。

口腔材料业务：营收4.3亿美元，同比+21.5％。

主要是由牙髓病、修复和预防业务所推动。

区域变化：

美国：营收3.47亿美元，同比+15.7%；

营收增长包括收购隐形矫治公司Byte及OSSIX 和生物材料组合供应商Datum Dental带来的14.8%的收益，同时被非战略业务和已停产产品的剥离带来的5.3%的减少所抵消。

欧洲：营收4.18亿美元，同比+12.1%；

其他地区（包括中国）：营收2.62亿美元，同比+30.3%。

由于Q1的良好表现，以及全球疫情控制，登士柏西诺德将其全年营收预期增长下限上调到了23%。

爱齐科技：口扫成数字化重点

2021年Q1，爱齐科技整体营收8.9亿美元，同比+62.4%，环比+7.2%。

隐形正畸业务：营收7.5亿美元，同比+56.4%，环比+7.5%。

隐适美案例再创纪录的交付595.8万个，同比+65.8%，环比+4.9%。

向全球7.86万名隐适美医生供货，其中约6.6万名是首次使用。

截止2021Q1，隐适美用户总数达1020万，其中260万为青少年。

系统&服务业务（包括口内扫描仪、Exocad等）：营收1.42亿美元，同比+104%，环比+5.8%。

软件和CADCAM服务销售额驱动，尤其是iTero的全球出货量。

就用于隐适美案例而言，2021Q1数字扫描应用从2020Q1的75.8%增加到80.9%。

区域变化：

美国：隐形正畸业务营收同比+39.9%；

国际市场：隐形正畸业务营收同比+80.4%，主要由中国市场驱动。

Envista：正畸、种植带动中国市场营收增长超50%

2021年Q1，Envista全球营收同比+29.6%，但是环比（相较于2020Q4）-3.1%。主要是由于季节因素，一般Q1营收是一年里最低的。

专业产品和技术业务：营收3.7亿美元，同比+34%；

使用Spark隐形矫正系统的医生数量比2020年Q4增加了35%。

此外，营收增长、结构性成本节约和与新冠疫情有关的支出减少，推动了利润率的提高。

牙科设备和耗材业务：营收3.4亿美元，同比+25%；

牙科设备的增长超过20%。

通过加强与经销商的合作推动了消耗品的强劲增长。

此外，Envista业务系统（EBS）继续助力结构性成本降低。

区域变化：

北美：营收3.4亿美元；

西欧：营收1.7亿美元；

其他发达市场：营收0.5亿美元；

新兴市场：营收1.45亿美元，其中中国业务营收增长超过50%（主要靠种植、正畸业务驱动）。

2021年3月24日，卡瓦集团在上海揭幕集展示、培训、体验为一体的“卡瓦创新卓越中心”，为不断升级的中国口腔医疗市场带来新的变革驱动力。

士卓曼：亚太市场营收增长超70%

士卓曼2021年Q1营收4.7亿瑞士法郎（约5.1亿美元），同比+34%，环比+4.4%。

收购隐形正畸服务商DrSmile，带来2%的营收增长。

种植业务：作为士卓曼最大的业务，在高端领域显示出强劲的增长。

新产品预售情况超出预期。广泛的线上教育措施继续推动了客户增长。

修复业务：在2020年成功发展其3D打印树脂业务后，士卓曼进一步扩大了其全球树脂产品组合。包括与Deltamed签署为期三年的协议，为3D打印领域的高端医疗应用提供最佳方案。

区域变化：主要得益于亚太市场74%的大幅增长。

欧洲、中东和非洲：营收2.1亿瑞郎，占比46%，同比+27%，环比+8%；

DrSmile在欧洲，是以医生为主导的直接面向消费者的隐形正畸领先供应商，Q1士卓曼将其推广到奥地利、德国、法国、意大利和瑞士，下一步将是波兰和瑞典。

北美：营收1.4亿瑞郎，占比29.4%，同比+29%，环比+6%；

主要由高端种植业务所驱动。

亚太地区：营收0.92亿瑞郎，占比20%，同比+74.4%，环比+0.2%；

主要因为澳大利亚、日本、中国业务的强劲恢复。

日本主要由3Shape口扫，中国主要由Carestream业务所驱动。

拉美地区：营收0.25亿瑞郎，占比5%，同比+23.8%，环比+12%。

3M：从-18.5%到+31%，反弹力度最大

3M口腔业务2021Q1营收达3.63亿美元，同比+31，对比2019年同期+6.45%。

3M的口腔业务主要聚焦齿科和正畸两大解决方案，拥有Clarity、RelyX、Filtek和Clinpro等多个品牌。

2020年3M口腔营收在头部企业里降幅最大（-18.5%），Q1的表现为其2021年整体增长奠定了基础。

汉瑞祥：整体毛利率恢复至30.5%

2021年Q1，汉瑞祥整体的营收为29.2亿美元，毛利为8.9美元，毛利率为30.5%，恢复到疫情前水平。

牙科是汉瑞祥占比最大的业务（占比61.2%），2021年Q1牙科业务营收17.9亿美元，同比+21.3%。

从区域市场来看，北美为汉瑞祥牙科的最大市场，占比58%；欧洲其次，占比30%，其他地区占比12%。

总体而言，全球口腔领域无论生产商或渠道商都全面恢复到了疫情前水平。

02

增长关键点：中国市场潜力仍很大，口扫作为数字化入口成“主战场”

牙科行业正处于一个巨大而快速的数字化转型期，涉及产品、技术、分销渠道和商业模式。随着口腔行业数字化竞争的白热化，作为数字化重要入口的口扫领域成为了“主战场”。

在中国市场，目前口扫对很多中国民营诊所而言价格仍较高，因此渗透率依然很低。但是作为未来牙科消费的必选项，随着消费升级以及人们对口腔保健意识的提升，以及越来越多的国内厂商加入市场带来的扫描仪价格的降低，未来口内扫描仪的需求量也将持续增长。

目前全球口扫市场主要包括以下竞争者：隐适美的iTero，士卓曼（主要跟3shape、carestream合作），登士柏西诺德的CERECOmnicam，Envista的KaVo i500。

以2021年Q1营收增长为例，爱齐科技能够以62.4%的增速创下新高，还得益于其口扫业务的爆发式增长。

2021年Q1，爱齐科技系统&服务业务营收同比+104%，一部分来自口扫安装数量增加，净收入增加了4720万美元，另一部分来自iTero口扫服务收入的增加，也助力了exocad的CAD/CAM收入，净收入增加了2360万美元。

2021年Q1，爱齐科技推出口扫新产品：

iTero Element 5D Plus成像系统，数字工作流程增强了可视化功能可优化患者体验。

iTero Element Flex口内扫描仪，以更多可能性加速口腔医疗的数字化转型。

财报数据显示，

在美国市场，爱齐科技与DECA医疗集团的合作延长到2025年，DECA医疗集团将在其美国的诊所扩大使用iTero Element 5D成像系统。

在亚太市场，iTeroElement Flex表现良好，其仅有的魔杖配置提供了所需的移动性，因此医生可以在他们选择的任何地方为患者进行全弓扫描。

就隐适美案例而言，美国市场口扫应用比例达85.5%（两年内+9.4%），国际市场口扫应用比例达75.1%（两年内+15.8%）。

爱齐科技还在财报中表示，iTero扫描仪的销售在公司整体收入的比例越来越大，2020年收购的exocad也对其牙科数字化业务起到很好的补充。隐适美+iTero已成为爱齐科技的增长根基。

据其财报显示，口内扫描仪已成为其数字化解决方案营收第二大贡献力量。

03

趋势：看好中国消费升级，布局培训成未来增长基础

士卓曼将投资1.7亿瑞郎（约合12亿人民币）在中国成立首个士卓曼园区，预计到2029年投入使用。

其已与上海莘庄工业园区签署了一项投资协议，以建立在中国的第一个园区。园区将集制造、教育和创新中心于一体。

中国园区将为中国口腔市场提供各种教育项目以及士卓曼的种植和正畸产品。将满足中国牙医和患者对牙科解决方案快速增长的需求。

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